衍生認股證及牛熊證

衍生認股證及牛熊證為現時市場最活躍投資產品之一種。

衍生認股證

衍生認股證的相關資產可以是股票、股票指數、貨幣、商品或一籃子證券。衍生認股證由第三方發行,通常為投資銀行,與相關資產發行者並不相關。衍生認股證給予投資者於指定到期日以前以預定價格去“買”或“賣”相關資產的權利。這些認股證可以在到期前於香港交易及結算所有限公司(香港交易所)旗下證券市場買賣。到期時,產品通常是以現金方式結算,而並非買入或賣出相關資產。衍生認股證一般分為兩類:認購證和認沽證。


牛熊證

牛熊證是一種槓桿投資工具,並追蹤相關資產的表現而投資者毋須支付購入實際資產的全數金額。牛熊證可分為兩大類:牛證和熊證 ,讓投資者看好或看淡相關資產。

牛熊證在發行時有附帶條件,就是在其有效期內,如相關資產價格觸及上市文件內指定的水平(稱為「收回價」),發行商會即時收回有關牛熊證。若相關資產價格是在牛熊證到期前觸及收回價,牛熊證將提早到期並即時終止買賣。在上市文件原定的到期日即不再有效。

N 類牛熊證是指收回價等同行使價的牛熊證。一旦相關資產的價格觸及或超越收回價,牛熊證持有人將不會收到任何現金款項。

R 類牛熊證是指收回價有別於行使價的牛熊證。若出現強制收回事件,牛熊證持有人可收回少量現金款項(即「剩餘價值」)。但在最壞情況下,可能沒有剩餘價值(N 類牛熊證不設「剩餘價值」)。