衍生认股证及牛熊证

衍生认股证及牛熊证为现时市场最活跃投资产品之一种。

衍生认股证

衍生认股证的相关资产可以是股票、股票指数、货币、商品或一篮子证券。衍生认股证由第三方发行，通常为投资银行，与相关资产发行者并不相关。衍生认股证给予投资者于指定到期日以前以预定价格去“买”或“卖”相关资产的权利。这些认股证可以在到期前于香港交易及结算所有限公司（香港交易所）旗下证券市场买卖。到期时，产品通常是以现金方式结算，而并非买入或卖出相关资产。衍生认股证一般分为两类：认购证和认沽证。

牛熊证

牛熊证是一种槓杆投资工具，并追踪相关资产的表现而投资者毋须支付购入实际资产的全数金额。牛熊证可分为两大类：牛证和熊证，让投资者看好或看淡相关资产。

牛熊证在发行时有附带条件，就是在其有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平（称为「收回价」），发行商会即时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并即时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。

N 类牛熊证是指收回价等同行使价的牛熊证。一旦相关资产的价格触及或超越收回价，牛熊证持有人将不会收到任何现金款项。

R 类牛熊证是指收回价有别于行使价的牛熊证。若出现强制收回事件，牛熊证持有人可收回少量现金款项（即「剩馀价值」）。但在最坏情况下，可能没有剩馀价值（N 类牛熊证不设「剩馀价值」）。