恒生指数是香港股票市场变化的指标，亦是亚洲区广受注目的指数。同时，它亦广泛被使用作为衡量基金表现的标准。

恒生指数是以加权资本市值法计算。成份股分别属於工商丶金融丶地产及公用事业四个分类指数。而某一种股份价格的变动相对恒生指数的影响， 乃视乎该家公司的市值而定。市值较高的股份对恒生指数上落波幅的影响较市值较低的股份为大。

恒生指数有限公司网站亦有提供 最新恒生指数成份股名单

鉴於香港股市日益受到注目，其相关对冲工具的需求亦不断上升，香港期货交易所早於一九八六年五月推出恒生指数期货合约。

优点

• 经得起考验及已被受落的市场
  不管是经验丰富还是一般的投资者，可同样透过买卖恒生指数期货及期权合约，就指数成份股作出投资。由於本地投资者及国际性投资者均视恒生指数为量度本港股市及投资组合表现的指标，因此投资者一直沿用恒生指数期货及期权合约作买卖和风险管理。
• 高成本效益
  恒生指数期货及期权合约能提供成本效益更高的投资机会。投资者买卖恒生指数期货及期权合约只须缴付按金，而按金只占合约面值的一部份，令对冲活动更合乎成本效益。
• 低廉的交易费用
  每一张恒生指数期货及期权合约相等於一篮子高市值的股票，而每次交易只收取一次佣金，所以交易成本比较买入或沽出该组成份股的交易成本为低廉。
• 结算公司履约保证
  正如其他在期交所买卖的期货及期权合约一样，恒生指数期货及期权合约现正由期交所全资拥有的香港期货结算有限公司（结算公司）登记，结算及提供履约保证。由於结算公司作为所有未平仓合约的对手，因此结算所参与者之间将毋须承受对手风险。这保证不会推及至结算所参与者对其客户的财务责任。因此投资者须小心及慎重选用经纪进行买卖。

香港期货交易所（期交所）自2000年10月9日已推出小型恒生指数期货合约（小型期指），以满足有兴趣於香港股票市场人士的需要。为配合小型恒指期货，小型恒指期权亦於2002年11月18日推出。

这个独特设计的小型恒指期货及期权合约，是根据期交所恒指期货及期权合约的指标相关指数，即恒生指数作为买卖基础。小型恒指期货及期权的合约乘数每点为港币10.00，或是恒指期货及期权合约的五分之一。与恒指期货及期权合约一样，小型恒指期货及期权合约亦以现金结算。

对於本地一些不想承担太大风险及有需要作微调对冲的散户投资者来说，小型恒指期货及期权合约将会是他们的最佳投资及管理风险的对冲工具。

优点

• 为散户投资者度身设计
  小型恒生指数期货及期权合约一方面秉承恒指期货及期权合约的好处，另一方面亦为不想承担太大风险的人士设计。它较细的合约价值容许有经验及初入门投资者，以较细规模参与指数成份股的表现。
• 投资成本低
  由於小型恒指期货及期权合约的价值仅为恒指期货及期权合约的五分之一，其按金要求及佣金收费亦相对较低。
• 按金抵销
  小型恒指期货合约与恒指期货合约的按金，及小型恒指期权合约与恒指期权合约的按金可以100%互相抵销，使投资组合更灵活。
• 电子化交易平台
  跟交易所的其他产品一样，小型恒指期货及期权合约将采用HKATS电子交易系统买卖。所有买卖盘会以价格及时间的优先次序配对成交，买卖盘的买入丶卖出价及成交价等资料均即时传送，为市场提供最佳价格及市场透明度。
• 结算公司履约保证
  小型恒指期货及期权合约由期交所全资拥有的香港期货结算有限公司（结算公司）登记丶结算及提供履约保证。由於结算公司作为所有未平仓合约的对手，因此结算所参与者之间将无需承受对手风险。这保证不会推及至结算所参与者对其客户的财务责任。因此投资者须小心及慎重选用经纪进行买卖。

H股指数期货

内地经济迅速发展令投资者对中国相关股票的兴趣渐增。Ｈ股指数期货及期权的相关指数是恒生中国企业指数(国企指数) ，它是由恒生指数有限公司 编纂及计算的市值加权股票指数，国企指数反映主要H 股的走势。Ｈ股为中华人民共和国(中国)发行人根据中国法律发行的人民币值股票， 除股票面值仍为人民币外，H股在香港联合交易所上市认购及买卖均以港元进行。

恒生指数有限公司网站亦有提供最新成份股名单

以国企指数为相关指数的H股指数期货于2003年12月8日推出。

H股指数期权

随着H股指数期货的成功，H股指数期权相继于2004年6月8日推出。 为吸纳场外交易，具灵活性行使价及合约月份的自订条款指数期权合约于2010年2月8日推出。

优点

• 买卖策略灵活
  H 股指数期货及期权除了为投资者提供买入或沽出策略的机会外，投资者更可用H股指数期货及期权作为对冲策略 (在跌市中保障国企股投资组合的价值) 或跨市场买卖策略 (赚取两个市场的相对表现盈利，如国企指数及恒指) 。
• 买卖效率高
  投资者以具成本效益方法去建立反映H股公司走势的仓位。
• 灵活运用资金
  H股指数期货及期权以按金买卖，用作投资的资本会较买入H股公司投资组合低很多。
• 低廉交易费用
  买卖H股指数期货及期权的交易费用较买卖一篮子国企指数成份股为低。
• 结算所提供履约保证
  期货及期权合约是由香港交易所的结算所登记、结算及保证，消除了结算所参与者之间的对手风险。(结算所保证的范围并不包括结算参与者对客户的责任，投资者选用经纪进行买卖时必须小心谨慎。)

散户投资者对于有关H股的交易及对冲需求不断增长。波幅及指数水平上升，市场的波动所引致的盈亏金额大增，有碍散户投资者参与标准H股期货。小型H股指数期货符合持有较低风险资金的客户需要。

其相关指数为恒生中国企业指数，该指数亦即是H股指数期货的相关指数。它是由恒生指数有限公司编纂及计算，指数根据每隻成份股的市值而计算。

优 点

• 为散户投资者度身设计
  小型H股指数期货合约一方面秉承H股期货合约的好处，另一方面亦为不想承担太大风险的散户投资者而设计。它较细的合约价值容许有经验及初入门投资者，以较细规模参与H股市场的表现。
• 交易成本低
  小型H股指数期货的首6个月证监会徵费将穫豁免。交易期货及期权产品毋须缴交印花税。
• 按金抵销
  小型H股指数期货合约的客户按金及结算所参与者按金将定于H股指数期货合约的客户按金及结算所参与者按金水平的五份之一。于净按金户口内，H股指数期货合约与小型H股指数期货合约的相反市场方向持仓经五份之一的比例而对冲，H股指数合约产品之成员可互相抵销按金要求。
• 仓位抵销
  小型H股指数期货合约与H股指数期货合约是可以互相抵销仓位的。一张H股指数期货合约可以与五张不同市场方向的小型H股指数期货合约互相抵销仓位。根据结算所规则，这两个合约将自动对销(于交易所参与者户口或庄家的户口)或两个合约仓位将被关除(于客户户口)。

香港交易所的恒指波幅指数期货为投资者提供创新的工具以管理其在香港股票市场的波幅风险。恒指波幅指数期货提供了纯引申波幅的投资机会，而不受股票价格的变动方向及股价水平所影响。

交易机会

• 引申波幅的方向性交易
• 引申波幅跨期交易
• 对冲恒指期权的波幅风险
• 获得波幅投资机会以分散投资组合
• 恒指期权与恒指波幅指数期货之间的套利交易
  
  

优点

• 有效管理波幅风险
  以有效及杠杆方式管理有关恒指衍生产品的波幅风险。
• 毋需进行delta对冲
  方便及有效地进行波幅交易而毋需因应市场变化而调整相关市场的持仓量。
• 庄家提供持续流通量
  庄家於交易时间内提供持续的双向报价，以维持市场流通量。
• 减低交易对手风险
  香港交易所的附属公司，香港期货结算有限公司担任每宗交易的中央交易对手，因此减低交易对手风险。

自离岸人民币（CNH）市场在港成立以来，人民币投资者和相关风险经理一直注视其显着的增长和发展步伐。

香港：最重要的人民币离岸中心

• 中国内地以外最大的人民币流动资金集中地
• 环球离岸人民币贸易结算枢纽
• 拥有人民币全球即时支付结算系统(RTGS)

买卖美元兑人民币期货的好处

• 在合约到期时以本金的交收 美元兑人民币期货为全球首只人民币可交收货币期货合约。合约以人民币报价，收取保证金及`结算。美元兑人民币期货与香港离岸人民币市场内日益增加的对冲及投资产品，起相辅相成的作用。
• 投资人民币货币市场或对冲外汇风险 投资者可以藉美元兑人民币期货投资於人民币货币市场或对冲人民币外汇的风险。由於离岸人民币的用途并没有任何限制，因此，市场能真正反映离岸人民币的供求。
• 采用银行同业外汇报价标准 合约采用银行同业外汇报价标准，即每美元兑人民币（如每1美元兑换6.2486人民币）。
• 以美元兑换人民币 在到期日，以财资市场公会发报的每美元兑人民币(香港)即期定盘价，按合约内容的美元合约价值以人民币进行实货交收。
• 杠杆效应 期货合约买卖以保证金作为入市门槛，而保证金为合约价值的一小部分。
• 价格透明度高 香港交易所的衍生产品市场电子交易平台提供一个具规范及价格透明度高的交易市场。
• 集合全球参与者的市场 全球市场参与者，包括银行丶基金丶人民币贸易用家及个人投资者汇集於香港交易所进行美元兑人民币期货合约买卖。
• 低对手风险 香港交易所的附属公司香港期货结算有限公司作为每宗交易的中央对手，减轻交易的对手风险。
• 市场庄家提供流通量量 每个交易日，庄家将为市场提供连续相向的报价，提高交易流通量。
  
  

人民币(香港)兑美元期货

香港交易所於2012年9月推出美元兑人民币（香港）期货，是全球首只人民币可交收货币期货合约，旨在提高人民币货币投资的资本效益及风险管理灵活性。人民币（香港）兑美元期货以美元报价丶收取保证金及结算，与以本金交付的美元兑人民币（香港）期货产品相得益彰，切合离岸人民币市场持续发展的需要。

优点

• 以美元现金结算及缴交按金，提供灵活性
• 配合现有美元兑人民币（香港）期货的交易机会
• 大手交易机制提供场外交易的灵活性及低对手风险

欧元兑人民币(香港)期货

欧盟与中国分别作为对方的主要贸易夥伴，相互影响力日盛，市场对於能有效对冲人民币相对欧元货币的风险管理工具需求也日益殷切。此外，中国外汇制度改革和人民币汇率形成机制将更多地参考一篮子货币包括欧元。香港交易所的欧元兑人民币（香港）期货可提供高透明度的价格发现，反映市场各方因素所带动的汇率预期。

优点

• 属交易所买卖的期货，资本运用效率较高
• 於具规范的交易平台交易，定价透明
• 大手交易机制提供场外交易灵活性及低对手风险
• 专责流通量提供者提供窄幅买卖价差

• 傍晚交易时段覆盖欧洲营业时间

  
  
  

日圆兑人民币(香港)期货

日本与中国贸易额庞大，两国经济互相倚赖，市场对人民币与日圆兑换需求强大。此外，日圆亦是中国的管理浮动汇率制度所参照一篮子货币的其中一个重要组成部分。在此背景下，香港交易所的日圆兑人民币（香港）期货可提供高透明度的价格发现，反映市场各方因素所带动的汇率预期。

优点

• 属交易所买卖的期货，资本运用效率较高
• 於具规范的交易平台交易，定价透明
• 大手交易机制提供场外交易灵活性及低对手风险
• 专责流通量提供者提供窄幅买卖价差
• 交易时段覆盖东亚营业时间

澳元兑人民币(香港)期货

随着澳洲日渐成为中国最大商品贸易夥伴之一，人民币与澳元的货币兑换付款需求殷切。澳元是全球第五大最活跃交易货币，亦是中国管理浮动汇率机制所参照的一篮子货币之一。此外，澳洲采矿及矿产业务规模庞大，澳元可为投资组合提供多样化分散投资的效益。香港交易所的澳元兑人民币（香港）期货可提供高透明度的价格发现，反映市场各方因素所带动的汇率预期。

优点

• 属交易所买卖的期货，资本运用效率较高
• 於具规范的交易平台交易，定价透明
• 大手交易机制提供场外交易灵活性及低对手风险
• 专责流通量提供者提供窄幅买卖价差
• 流通量整合方面同属亚洲时区

恒生指数是香港股票市场变化的指标，亦是亚洲区广受注目的指数。同时，它亦广泛被使用作为衡量基金表现的标准。恒生指数是以加权资本市值法计算。成份股分别属於工商丶金融丶地产及公用事业四个分类指数。而某一种股份价格的变动相对恒生指数的影响，乃视乎该家公司的市值而定。市值较高的股份对恒生指数上落波幅的影响较市值较低的股份为大。

恒生指数有限公司网站亦有提供 最新恒生指数成份股名单

随着恒生指数期货的成功，於1993年3月亦推出恒生指数期权合约。而为吸纳场外交易，具灵活性行使价及合约月份的自订条款指数期权合约於2010年2月8日推出。

优点

恒生指数期货及期权合约为投资者提供另一有效工具，以管理投资组合的风险和捕捉指数套戥的机会。本地投资者与国际投资者的积极参与，亦相继提高恒生指数期货及期权的受欢迎程度。

• 经得起考验及已被受落的市场 不管是经验丰富还是一般的投资者，可同样透过买卖恒生指数期货及期权合约，就指数成份股作出投资。由於本地投资者及国际性投资者均视恒生指数为量度本港股市及投资组合表现的指标，因此投资者一直沿用恒生指数期货及期权合约作买卖和风险管理。
• 高成本效益 恒生指数期货及期权合约能提供成本效益更高的投资机会。投资者买卖恒生指数期货及期权合约只须缴付按金，而按金只占合约面值的一部份，令对冲活动更合乎成本效益。
• 低廉的交易费用 每一张恒生指数期货及期权合约相等於一篮子高市值的股票，而每次交易只收取一次佣金，所以交易成本比较买入或沽出该组成份股的交易成本为低廉。
• 结算公司履约保证 正如其他在期交所买卖的期货及期权合约一样，恒生指数期货及期权合约现正由期交所全资拥有的香港期货结算有限公司(结算公司)登记，结算及提供履约保证。由於结算公司作为所有未平仓合约的对手，因此结算所参与者之间将毋须承受对手风险。这保证不会推及至结算所参与者对其客户的财务责任。因此投资者须小心及慎重选用经纪进行买卖。

香港期货交易所(期交所)自2000年10月9日已推出小型恒生指数期货合约(小型期指)，以满足有兴趣於香港股票市场人士的需要。为配合小型恒指期货，小型恒指期权亦於2002年11月18日推出。

这个独特设计的小型恒指期货及期权合约，是根据期交所恒指期货及期权合约的指标相关指数，即恒生指数作为买卖基础。小型恒指期货及期权的合约乘数每点为港币10.00，或是恒指期货及期权合约的五分之一。与恒指期货及期权合约一样，小型恒指期货及期权合约亦以现金结算。

对於本地一些不想承担太大风险及有需要作微调对冲的散户投资者来说，小型恒指期货及期权合约将会是他们的最佳投资及管理风险的对冲工具。

优点

• 为散户投资者度身设计 小型恒生指数期货及期权合约一方面秉承恒指期货及期权合约的好处，另一方面亦为不想承担太大风险的人士设计。它较细的合约价值容许有经验及初入门投资者，以较细规模参与指数成份股的表现。
• 投资成本低 由於小型恒指期货及期权合约的价值仅为恒指期货及期权合约的五分之一，其按金要求及佣金收费亦相对较低。
• 按金抵销 小型恒指期货合约与恒指期货合约的按金，及小型恒指期权合约与恒指期权合约的按金可以100%互相抵销，使投资组合更灵活。
• 电子化交易平台 跟交易所的其他产品一样，小型恒指期货及期权合约将采用HKATS电子交易系统买卖。所有买卖盘会以价格及时间的优先次序配对成交，买卖盘的买入丶卖出价及成交价等资料均即时传送，为市场提供最佳价格及市场透明度。
• 结算公司履约保证 小型恒指期货及期权合约由期交所全资拥有的香港期货结算有限公司(结算公司)登记丶结算及提供履约保证。由於结算公司作为所有未平仓合约的对手，因此结算所参与者之间将无需承受对手风险。这保证不会推及至结算所参与者对其客户的财务责任。因此投资者须小心及慎重选用经纪进行买卖。

恒生指数（恒指）与恒生中国企业指数（恒生国企指数，即H股）都是香港股市的主要基准指数，投资者计量投资表现时普遍使用。恒指是香港股市表现的主要基准，而恒生国企指数追踪的则是在香港联合交易所有限公司上市的内地公司的走势，包括H股、红筹股及民企股。两者都是按公开持股调整市值加权指数，个别成份股比重上限为10%，也同样是由恒生指数有限公司（恒生指数公司）编纂及计算。

为了丰富现有的月度指数期权组合，港交所推出恒指及恒生国企指数的每周指数期权合约，为投资者提供风险管理工具，管理恒指及恒生国企指数持仓的短期风险。每周指数期权与月度指数期权十分相似，只是到期日是在每周最后一个营业日，而非每月倒数第二个营业日。

优点

• 得享成本效益
  以相对不多的期权金即可因应短期市场事件进行买卖或对冲。
  
• 提高收益率
  采用期权短仓策略，利用期权金时间值损耗快的特性赚取期权金。
  
• 管理期权风险
  更有效管理期权组合的风险（对冲值、对冲值敏感度及引申波幅敏感度等）。
  

日益壮大的BRICS市场

BRICS金砖五国（巴西丶俄罗斯丶印度丶中国及南非，简称「BRICS」）已成全球经济增长的重要源头。2000年至2010年间，BRICS的国内生产总值增长远远抛离世界其他地区。

BRICS交易所联盟

香港交易所丶巴西证券期货交易所（巴西交易所）丶俄罗斯Open Joint Stock Company MICEX-RTS（MICEX-RTS）丶印度BSE Ltd.（BSE）及南非约翰内斯堡证券交易所（JSE）於2012年3月组成联盟，加强BRICS交易所之间的更紧密合作。通过联盟，其成员交易所可将旗下产品拓展至外地，投资者要涉足此中增长动力充沛的新兴BRICS经济体也更容易。

在香港交易所挂牌买卖的BRICS交易所基准指数期货

联盟首阶段的合作项目是各成员将其基准股市指数衍生产品在其他成员市场相互挂牌买卖。香港交易所在旗下市场推出BRICS交易所的基准指数期货，可令其产品更多元化，投资者也可进一步涉足BRICS新兴市场。根据联盟合作计划，以下基准股市指数期货将在香港交易所全资附属公司香港期货交易所有限公司（期交所）挂牌买卖：

• 巴西的IBOVESPA期货
• 俄罗斯的MICEX指数期货
• 印度的Sensex指数期货；及
• 南非的FTSE/JSE Top40期货
  
  

香港交易所的BRICS市场股票指数期货

香港交易所有关BRICS基准指数的股指期货，是在期交所上市丶在HKATS买卖的港元现金结算期货合约，交易时间及假期安排依循期交所现行市场常规。合约设计在最後交易日及最後结算价方面均与本土市场合约接轨，利便对冲和套戥。

在香港交易所买卖BRICS交易所基准指数期货合约有以下优点：

• 容易涉足BRICS市场 亚洲投资者轻易可在亚洲时区以港元投资BRICS市场。
• 有效对冲工具 投资者可有效管理其在BRICS市场相关产品（如股份组合丶交易所买卖基金丶投资基金及结构性产品）的风险。
• 跨市场套戥机会 交易员可在香港交易所与其本土市场之间寻找套戥机会。
• 高成本效益 香港交易所的期货合约是投资者具成本效益的杠杆投资工具。
• 对手风险低 每宗交易均由香港期货结算有限公司（香港交易所附属公司）作中央结算对手，减低对手风险。
  
  

BRICS市场股票指数资料

巴西

BRICS交易所: BM&FBOVESPA
指数资料: IBOVESPA

俄罗斯

BRICS交易所: MICEX-RTS
指数资料: MICEX

印度

BRICS交易所: BSE
指数资料: SENSEX

南非

BRICS交易所: Johannesburg Stock Exchange
指数资料: FTSE/JSE Top40 Index

中华证券交易服务有限公司(中华交易服务)中国120指数(中华120)是该公司跨境指数系列首个指数，成分股涵盖香港丶上海和深圳三地上市股票，旨在以单一指数广泛反映中国股票表现。中华120覆盖范围广阔，以掌握中国证券市场的投资机遇，是发展期货丶ETF以至其他产品的一个理想基准及基础。 中华证券交易服务有限公司网站亦有提供最新成份股名单 及 备选名单 。

优点

• 唯一广泛包涵中国股票市场的期货合约 中华交易服务中国120指数期货合约是追踪中国内地A股及香港上市中资股票的唯一相关指数期货合约，旨为投资者提供一项方便及具成本效益的工具，让投资者可同时涉足内地及香港证券市场。
• 提供有效对冲风险管理工具 中国120指数期货合约亦可为机构提供有效风险管理工具对冲中国股票持仓，及为交易所买卖基金(ETF)市场庄家提供主要工具对冲ETF相关持仓。
• 与在岸的沪深300指数期货丶离岸上市的富时中国A50指数期货及中国A股ETF有密切关连 市场庄家丶商品交易顾问丶相对性价值对冲基金经理及其他市场参与者均可在一篮子A股丶ETF丶中国内地及离岸上市期货及其他工具之间积极管理多种套利机会。
• 以港元交易 中华120期货以港元交易，方便全球不同种类的个人及机构投资者买卖。
• 流通量提供者持续提供流通量 流通量提供者提供持续双向报价，有助成交及价格发现。

行业指数期货是低成本及高资本效益的交易产品，让投资者捕捉个别行业的交易机会及更有效管理其投资风险。

香港交易所行业指数期货市场共有7只主要行业指数期货合约，相关的指数包括 :

• 中华交易服务博彩业指数(博彩业指数)
• 恒生中国内地石油及天然气指数(内油指数)
• 恒生中国内地银行指数(内银指数)
• 恒生中国内地医疗保健指数(药业指数)
• 恒生中国内地地产指数(内房指数)
• 恒生资讯科技器材指数(IT器材指数)
• 恒生软件服务指数(软件指数)
  
  

优点

• 指数成份股由相关行业挑选，以反映该行业的商业及监管环境。
• 指数成份股包含在香港上市的业内十大市值公司，并按流通量筛选
• 成份股占指数比重不多於15%以避免过度集中
• 指数表现反映行业动态及政策转变
• 有效分散个别企业的独有风险
• 高杠杆及资本效益
• 无印花税及其他财务费用
• 可沽空而无需股票借贷
• 长短仓策略:股市指数期货对行业期货，行业期货对行业期货及行业期货对个别股票期货

中国是全球债券市场增长最快的国家，也是继美国和日本後全球第三大债券市场。随着银行间债券市场进一步开放，人民币的国际认可度提升，中国债市被纳入新兴市场政府债券指数，以及相对发达市场的债券息差等因素推动，中国债券市场的国际参与者亦会持续增加。 香港交易所推出的中国财政部五年期国债期货（国债期货）合约，为全球首只对离岸投资者开放的在岸利率产品。香港交易所的国债期货合约是管理人民币利率风险头寸高效丶透明及便捷的工具。

优点

• 首只离岸交易所买卖的中国国债期货
• 管理人民币利率风险的工具
• 於交易所买卖，透明度高
• 中央结算享成本效益